据香港明报报导，将要于今年7月港交所的汉能薄膜（0566），昨日就大股东李河君明确提出无现金私有化收到股东通函。其中独立国家财务顾问天财资本报告提及，李河君利用旗下多家公司将持大约25.95%汉能股份，抵押予多家金融机构或第三方萃取贷款，当中牵涉到将近四成抵押股份早已债权人，只是承押人仍未斩仓，李河君才以求保有股权及投票权。这或间接说明李河君财务状况，以及今次私有化为何不另设现金契约。天财又警告，倘若李河君或完全一致行动人士因任何事故而致股权有任何变动，将无法确保私有化及重返A股上市会否达成协议。

在整份通函内，并无交代李河君抵押股份牵涉到的贷款金额。指股权倘有变动不一定能成功返A天财提及，今次李河君利用正式成立一家类似目的公司，发售股份展开私有化，据天财资本的文件认为，目前汉能享有大量独立国家非中国股东，不会沦为重返A股上市障碍，因此不会李河君派的契约人会正式成立英属处女岛登记的类似目的公司中国同富新能源，让汉能小股东可以1股换回1股的比例，将汉能股份转换成同富新能源股份，再以由同富有限公司的公司申请人上市，令其重返A股变为不切实际。但是目前无法判断A股何时上市，同富新能源何时购股买入，仍无法做出确保。

天财认为，虽然重返A股上市障碍不少，但由于汉能复牌不存在不确认，再加并转由类似目的公司持有人汉能股份令其A股上市显得不切实际，有机会让汉能独立国家股东从公司重返A股而有所求机会，因此建议独立国家董事委员会引荐股东就私有化方案投赞成票。汉能的独立国家董事委员会则指出私有化建议公平合理，建议股东投赞成票。独立国家董事委员会建议投赞成票此外，天财认为，汉能截至去年底起至的负债总额为169.23亿元，按年大幅提高47.7%，主要是由于贸易及票据应付款项于去年有所增加及递延税项负债所致。

另根据汉能获取的近期财务资料表明，该集团于2019年2月28日起至的银行的附息总债务为6.9亿元，较2018年底的6.87亿元额减。其更加于3月份向已清盘的锦州银行萃取5.6亿元人民币新的贷款。

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